[ 中國(guó)養(yǎng)老金制度將進(jìn)入由基礎(chǔ)養(yǎng)老金加個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金的二元結(jié)構(gòu)，這有效區(qū)分了政府和財(cái)政的責(zé)任、個(gè)人和市場(chǎng)的責(zé)任，合理兼顧了公平和效率原則，一個(gè)更加公平和可持續(xù)的養(yǎng)老金制度或可在“十二五”期間完成 ]

我國(guó)的養(yǎng)老金改革措施在逐步出臺(tái)。一是2014年1月1日起實(shí)施企業(yè)年金、職業(yè)年金個(gè)人所得稅遞延納稅，這是一種稅式支出改革，借鑒美國(guó)401K經(jīng)驗(yàn)，將政府支出項(xiàng)目通過(guò)減免延期征稅的辦法支出，以提高稅政效率和降低稅政成本。二是將按最后工資改為按繳費(fèi)年限計(jì)發(fā)養(yǎng)老金，這樣可以激勵(lì)人們不選擇提前退休和延期退休，為機(jī)關(guān)事業(yè)單位和職工參加社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)、單位舉辦職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃、激勵(lì)人們?cè)黾永U費(fèi)年限和延遲退休、實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)養(yǎng)老金全國(guó)統(tǒng)籌奠定了基礎(chǔ)。

在職業(yè)（企業(yè)）養(yǎng)老金計(jì)劃下，單位繳費(fèi)和個(gè)人繳費(fèi)計(jì)入個(gè)人賬戶時(shí)均不繳納所得稅，對(duì)年金投資收益免征利息稅，待將來(lái)領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)，超過(guò)個(gè)人所得稅起征額的部分再合計(jì)考慮繳納所得稅（也稱養(yǎng)老金稅），屬于EET稅政，是激勵(lì)個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄和完善我國(guó)養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要舉措。

延期征稅是國(guó)家對(duì)職工的讓利

延期征稅等于對(duì)參加職業(yè)（企業(yè)）年金計(jì)劃的職工降低了繳納個(gè)人所得稅的繳費(fèi)基礎(chǔ)，還將養(yǎng)老儲(chǔ)蓄的部分時(shí)間價(jià)值讓給了個(gè)人。

比如，對(duì)于一個(gè)月收入7000元的職工而言，三險(xiǎn)一金費(fèi)率為8%、2%、1%和10%，共計(jì)1470元，雇主和職工企業(yè)年金費(fèi)率均為2%，即280元；扣除上述費(fèi)用之后的應(yīng)計(jì)個(gè)稅收入為1750元，應(yīng)繳個(gè)稅額為70元。在此次改革之前的應(yīng)稅收入為2030元，應(yīng)繳個(gè)稅額為98元；那么這項(xiàng)改革使職工減少上繳28元。在雙方費(fèi)率4%、年化投資收益率5%、工資增長(zhǎng)率8%、積累30年后的年金賬戶余額為642960.03元。而改革前，雇主供款和職工繳費(fèi)合計(jì)280元的稅率為5%，養(yǎng)老儲(chǔ)蓄額減少14元，30年后的積累額為578664.02元，少了64296.01元。按照這個(gè)政策，職業(yè)（企業(yè)）年金繳費(fèi)每增加1%，30年后的養(yǎng)老金積累額即增加160749.1元，如果分?jǐn)偟?5年領(lǐng)取，每月可增加893元。

可見(jiàn)，延期征稅具有鼓勵(lì)用人單位和職工進(jìn)行養(yǎng)老儲(chǔ)蓄的作用，從而增加職工的養(yǎng)老金收入。因此，在一些實(shí)行國(guó)民基礎(chǔ)養(yǎng)老金和個(gè)人賬戶養(yǎng)老金結(jié)合的二元結(jié)構(gòu)養(yǎng)老金制度的歐美國(guó)家，來(lái)自個(gè)人賬戶養(yǎng)老金的替代率達(dá)到個(gè)人退休前工資收入的30%~40%，再加上國(guó)民基礎(chǔ)養(yǎng)老金，養(yǎng)老金總替代率可達(dá)60%~70%。此外，由于職業(yè)年金繳費(fèi)在稅前列支，還可以減少所得稅計(jì)征額。

[ 中國(guó)養(yǎng)老金制度將進(jìn)入由基礎(chǔ)養(yǎng)老金加個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金的二元結(jié)構(gòu)，這有效區(qū)分了政府和財(cái)政的責(zé)任、個(gè)人和市場(chǎng)的責(zé)任，合理兼顧了公平和效率原則，一個(gè)更加公平和可持續(xù)的養(yǎng)老金制度或可在“十二五”期間完成 ]

我國(guó)的養(yǎng)老金改革措施在逐步出臺(tái)。一是2014年1月1日起實(shí)施企業(yè)年金、職業(yè)年金個(gè)人所得稅遞延納稅，這是一種稅式支出改革，借鑒美國(guó)401K經(jīng)驗(yàn)，將政府支出項(xiàng)目通過(guò)減免延期征稅的辦法支出，以提高稅政效率和降低稅政成本。二是將按最后工資改為按繳費(fèi)年限計(jì)發(fā)養(yǎng)老金，這樣可以激勵(lì)人們不選擇提前退休和延期退休，為機(jī)關(guān)事業(yè)單位和職工參加社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)、單位舉辦職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃、激勵(lì)人們?cè)黾永U費(fèi)年限和延遲退休、實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)養(yǎng)老金全國(guó)統(tǒng)籌奠定了基礎(chǔ)。

在職業(yè)（企業(yè)）養(yǎng)老金計(jì)劃下，單位繳費(fèi)和個(gè)人繳費(fèi)計(jì)入個(gè)人賬戶時(shí)均不繳納所得稅，對(duì)年金投資收益免征利息稅，待將來(lái)領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)，超過(guò)個(gè)人所得稅起征額的部分再合計(jì)考慮繳納所得稅（也稱養(yǎng)老金稅），屬于EET稅政，是激勵(lì)個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄和完善我國(guó)養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要舉措。

延期征稅是國(guó)家對(duì)職工的讓利

延期征稅等于對(duì)參加職業(yè)（企業(yè)）年金計(jì)劃的職工降低了繳納個(gè)人所得稅的繳費(fèi)基礎(chǔ)，還將養(yǎng)老儲(chǔ)蓄的部分時(shí)間價(jià)值讓給了個(gè)人。

比如，對(duì)于一個(gè)月收入7000元的職工而言，三險(xiǎn)一金費(fèi)率為8%、2%、1%和10%，共計(jì)1470元，雇主和職工企業(yè)年金費(fèi)率均為2%，即280元；扣除上述費(fèi)用之后的應(yīng)計(jì)個(gè)稅收入為1750元，應(yīng)繳個(gè)稅額為70元。在此次改革之前的應(yīng)稅收入為2030元，應(yīng)繳個(gè)稅額為98元；那么這項(xiàng)改革使職工減少上繳28元。在雙方費(fèi)率4%、年化投資收益率5%、工資增長(zhǎng)率8%、積累30年后的年金賬戶余額為642960.03元。而改革前，雇主供款和職工繳費(fèi)合計(jì)280元的稅率為5%，養(yǎng)老儲(chǔ)蓄額減少14元，30年后的積累額為578664.02元，少了64296.01元。按照這個(gè)政策，職業(yè)（企業(yè)）年金繳費(fèi)每增加1%，30年后的養(yǎng)老金積累額即增加160749.1元，如果分?jǐn)偟?5年領(lǐng)取，每月可增加893元。

可見(jiàn)，延期征稅具有鼓勵(lì)用人單位和職工進(jìn)行養(yǎng)老儲(chǔ)蓄的作用，從而增加職工的養(yǎng)老金收入。因此，在一些實(shí)行國(guó)民基礎(chǔ)養(yǎng)老金和個(gè)人賬戶養(yǎng)老金結(jié)合的二元結(jié)構(gòu)養(yǎng)老金制度的歐美國(guó)家，來(lái)自個(gè)人賬戶養(yǎng)老金的替代率達(dá)到個(gè)人退休前工資收入的30%~40%，再加上國(guó)民基礎(chǔ)養(yǎng)老金，養(yǎng)老金總替代率可達(dá)60%~70%。此外，由于職業(yè)年金繳費(fèi)在稅前列支，還可以減少所得稅計(jì)征額。

企業(yè)年金的標(biāo)桿意義重大

我國(guó)企業(yè)年金（含職業(yè)年金）是指用人單位依法自愿舉辦的、向退休職工提供養(yǎng)老金的員工福利計(jì)劃，包括雇主供款（等于員工福利）和職工供款（等于養(yǎng)老儲(chǔ)蓄）。中國(guó)企業(yè)年金在2003～2004年間，根據(jù)《企業(yè)年金試行辦法》【勞社部發(fā)（2003）20號(hào)】和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》【勞社部發(fā)（2004）23號(hào)，在2011年修訂為11號(hào)令】?jī)身?xiàng)法規(guī)出臺(tái)，自2004年5月1日開(kāi)始實(shí)施，至今僅覆蓋59362個(gè)企業(yè)的1957.3萬(wàn)職工，積累資產(chǎn)5366.65億元。

一方面，由于中國(guó)養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)混亂、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的企業(yè)費(fèi)率過(guò)高，導(dǎo)致大多數(shù)企業(yè)無(wú)力執(zhí)行，年金計(jì)劃成為了少數(shù)企業(yè)的奢侈品。另一方面，企業(yè)年金以較小人群進(jìn)行實(shí)驗(yàn)，實(shí)踐了員工福利合格計(jì)劃，培育了養(yǎng)老金受托人和養(yǎng)老金市場(chǎng)，取得了社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)最低、社會(huì)效益最大的效果。對(duì)此，筆者認(rèn)為：

第一，其開(kāi)拓了具有中國(guó)特色的合格員工福利計(jì)劃。用人單位執(zhí)行養(yǎng)老金計(jì)劃必須符合國(guó)家關(guān)于覆蓋職工范圍、雇主對(duì)不同收入職工按照合理系數(shù)供款、委托專業(yè)受托人管理、年金信息披露等要求。

第二，其培育了受托人制度，樹(shù)立了資產(chǎn)管理的信托業(yè)標(biāo)桿。企業(yè)年金堅(jiān)持信托本質(zhì)，做到資產(chǎn)獨(dú)立、審慎管理、收費(fèi)較低，維護(hù)了職工對(duì)養(yǎng)老儲(chǔ)蓄的債權(quán)人地位，及其相關(guān)決策權(quán)和知情權(quán)。比較中國(guó)信托業(yè)的發(fā)展，企業(yè)年金算是比較地道的信托資產(chǎn)管理，讓中國(guó)社會(huì)知道了何為值得信任的、審慎的、專業(yè)的養(yǎng)老金受托人。為此，《企業(yè)年金實(shí)行辦法》第十五條規(guī)定“建立企業(yè)年金的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)確定企業(yè)年金受托人（下稱“受托人”），受托管理企業(yè)年金。受托人可以是企業(yè)成立的企業(yè)年金理事會(huì)，也可以是符合國(guó)家規(guī)定的法人受托機(jī)構(gòu)。”第十八條規(guī)定：“確定受托人應(yīng)當(dāng)簽訂書(shū)面合同。合同一方為企業(yè)，另一方為受托人。”至今，中國(guó)有法人式、理事會(huì)式、集合式三類養(yǎng)老金受托人。

第三，打造了養(yǎng)老金市場(chǎng)的安全運(yùn)營(yíng)機(jī)制。受托人對(duì)養(yǎng)老金計(jì)劃和養(yǎng)老基金的安全性承擔(dān)全部責(zé)任。首先，負(fù)責(zé)選擇具有資格且業(yè)績(jī)好的企業(yè)年金賬戶管理人、資產(chǎn)托管人和投資管理人；其次，負(fù)責(zé)制定投資策略和監(jiān)督投資過(guò)程；最后，負(fù)責(zé)發(fā)布信息和支付年金。2005年8月，第一批企業(yè)年金機(jī)構(gòu)得到資格認(rèn)證，標(biāo)志著我國(guó)養(yǎng)老金受托人制度的誕生，以及養(yǎng)老金市場(chǎng)的開(kāi)始。2007年11月，第二批企業(yè)年金機(jī)構(gòu)資格認(rèn)證公布。至今，市場(chǎng)上存在著12家受托人、18家賬戶管理人、10家托管人和21家投資管理人，上述機(jī)構(gòu)來(lái)自銀行、保險(xiǎn)、信托、證券和基金。伴隨企業(yè)年金計(jì)劃的發(fā)展，監(jiān)管法規(guī)和監(jiān)督制度不斷成熟。2011年頒布的《企業(yè)年金基金管理辦法》對(duì)股票投資限制在計(jì)劃資產(chǎn)凈值的20%以內(nèi)放寬到30%，這是社會(huì)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)年金受托人信任的表現(xiàn)�？傊�，在企業(yè)和職工的厚望和政府的監(jiān)管之下，中國(guó)企業(yè)年金受托人可謂“戴著腳鐐跳舞”的人。據(jù)人社部信息，自2007年開(kāi)始統(tǒng)計(jì)以來(lái)，到2012年底的年化收益率達(dá)到了8.35%，同期的通脹率為2.44%，收益率高出同期通脹率近6個(gè)百分點(diǎn)。

第四，拓展了老齡人口紅利的資源。老齡人口紅利也稱第二人口紅利，指由老齡人口投資能力、消費(fèi)能力、納稅能力和就業(yè)能力構(gòu)成的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)。從企業(yè)年金（職業(yè)養(yǎng)老金）市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)中可以看到部分老齡人口紅利。有測(cè)算顯示，假設(shè)全國(guó)各類城鎮(zhèn)職工（包括公務(wù)員和事業(yè)單位職工）約2.5億人口均參加企業(yè)年金計(jì)劃，根據(jù)2008年全國(guó)在崗職工年社會(huì)平均工資24932元計(jì)算，在考慮工作增長(zhǎng)和雙方費(fèi)率4%的情況下，年養(yǎng)老基金儲(chǔ)存額可達(dá)1000億元人民幣。從2010年開(kāi)始，按照5%貼現(xiàn)率計(jì)算，到2035年的稅前積累養(yǎng)老基金總額（消費(fèi)能力）將達(dá)58225億元 ，占同期GDP的2.8%。

從一小步看一大步

一小步即指按照十八屆三中全會(huì)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》中“實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)養(yǎng)老金全國(guó)統(tǒng)籌”，解決公平性問(wèn)題。這是國(guó)民基礎(chǔ)養(yǎng)老金的雛形，需要建立健全國(guó)家統(tǒng)籌基金和基礎(chǔ)養(yǎng)老金支付系統(tǒng)。可以預(yù)期，國(guó)家將以現(xiàn)行職工養(yǎng)老保險(xiǎn)為主，構(gòu)建國(guó)家基礎(chǔ)養(yǎng)老金支付系統(tǒng)，機(jī)關(guān)事業(yè)單位和職工依法繳費(fèi)和加入這個(gè)支付系統(tǒng)；接下來(lái)，城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老補(bǔ)貼也可以進(jìn)入這個(gè)支付系統(tǒng)；國(guó)家建立各類人員基礎(chǔ)養(yǎng)老金調(diào)整機(jī)制；其操作可以公開(kāi)透明。但是，企業(yè)費(fèi)率過(guò)高、制度贍養(yǎng)負(fù)擔(dān)趨重、養(yǎng)老金待遇差偏大的問(wèn)題不能徹底解決，如果堅(jiān)持調(diào)低就高，則危及持續(xù)性問(wèn)題。

一大步即指建立國(guó)民基礎(chǔ)養(yǎng)老金和個(gè)人賬戶養(yǎng)老金結(jié)合的二元結(jié)構(gòu)養(yǎng)老金和運(yùn)行機(jī)制，徹底解決持續(xù)性問(wèn)題。這需要合理確定基礎(chǔ)養(yǎng)老金的籌資渠道、支付水平，通過(guò)建立和完善居民檔案，做到養(yǎng)老金測(cè)算和中央頂層設(shè)計(jì)心中有數(shù)，將可把城鄉(xiāng)居民納入國(guó)民基礎(chǔ)養(yǎng)老金制度的正軌，消除身份界限，徹底結(jié)束多規(guī)制。

以2010年數(shù)據(jù)為例，假設(shè)國(guó)民基礎(chǔ)養(yǎng)老金等同于地方上年度城鄉(xiāng)居民家庭平均消費(fèi)支出的50%，即相當(dāng)于企業(yè)職工平均工資的12.9%，相當(dāng)于同年GDP的1.57%。非國(guó)有企業(yè)的費(fèi)率可以降至工資總額的9%，各類職工的費(fèi)率均為4%，2012年最低養(yǎng)老金在400~1300元；在此基礎(chǔ)上酌情考慮提高籌資水平和支付水平，即可以同時(shí)解決基礎(chǔ)養(yǎng)老金的公平性、持續(xù)性和流動(dòng)性問(wèn)題，明確政府責(zé)任的邊界和提高政府的公信力，從而提高民眾的信心。

以上是解決老年人吃飯的基礎(chǔ)養(yǎng)老金，即養(yǎng)老金第一支柱；改善老年生活還需要建立和完善養(yǎng)老金第二支柱，即個(gè)人賬戶儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金。雇主（用人單位）福利供款、個(gè)人儲(chǔ)蓄、商家積分讓利轉(zhuǎn)換養(yǎng)老金等，均可以計(jì)入一個(gè)規(guī)范的養(yǎng)老金賬戶，委托合格的受托人管理。有測(cè)算表明，在企業(yè)費(fèi)率為個(gè)人工資2%(總費(fèi)率11%)、個(gè)人儲(chǔ)蓄率為4%、繳費(fèi)30年、年社會(huì)平均工資增長(zhǎng)率為8%、居民消費(fèi)支出增長(zhǎng)率為6%、年化投資收益率為5%的條件下，即可覆蓋上年度城鄉(xiāng)居民家庭平均消費(fèi)支出的另外50%。此外，繳費(fèi)率每增1%，養(yǎng)老金將增加668.44元；繳費(fèi)年限增加一年，養(yǎng)老金將增加324元，增加二年養(yǎng)老金將增加677元；投資收益率每增加1%，養(yǎng)老金將增加615.45元。

OECD國(guó)家的數(shù)據(jù)顯示，在實(shí)行二元結(jié)構(gòu)養(yǎng)老金政策的國(guó)家，由于個(gè)人繳費(fèi)的大部分進(jìn)入實(shí)賬運(yùn)行個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄賬戶，人們實(shí)際退出勞動(dòng)力市場(chǎng)的時(shí)間比法定領(lǐng)取全額養(yǎng)老金的時(shí)間晚1~3年。接下來(lái)，國(guó)家亟待按照三中全會(huì)提出的“完善個(gè)人賬戶，保護(hù)受益人利益”原則，整合各類養(yǎng)老儲(chǔ)蓄個(gè)人賬戶，加強(qiáng)管理與服務(wù)，以激勵(lì)原則增加個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄，用以民眾改善老年生活。

然而，當(dāng)前中國(guó)企業(yè)年金尚停留在少數(shù)企業(yè)的員工福利計(jì)劃層面，是企業(yè)為職工養(yǎng)老的一筆儲(chǔ)蓄而已，做實(shí)個(gè)人賬戶的情況很少，且可以在退休時(shí)一次性領(lǐng)取和任意使用，在事實(shí)上又脫離了養(yǎng)老金的軌道。如果基于企業(yè)年金的運(yùn)作模式建立公民養(yǎng)老儲(chǔ)蓄個(gè)人賬戶制度，職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)年金、居民養(yǎng)老儲(chǔ)蓄均應(yīng)進(jìn)入個(gè)人終生養(yǎng)老儲(chǔ)蓄賬戶，統(tǒng)一由一個(gè)受托人管理�，F(xiàn)有養(yǎng)老金管理公司應(yīng)當(dāng)拓展養(yǎng)老金個(gè)人賬戶的綜合管理功能。此外，國(guó)家可以制定提前領(lǐng)取個(gè)人賬戶養(yǎng)老金的政策，緩解延遲領(lǐng)取養(yǎng)老金給部分人群和政府帶來(lái)的壓力。

綜上所述，中國(guó)養(yǎng)老金制度將進(jìn)入由基礎(chǔ)養(yǎng)老金加個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金的二元結(jié)構(gòu)，這有效區(qū)分了政府和財(cái)政的責(zé)任、個(gè)人和市場(chǎng)的責(zé)任，合理兼顧了公平和效率原則，一個(gè)更加公平和可持續(xù)的養(yǎng)老金制度或可在“十二五”期間完成。（作者楊燕綏系清華大學(xué)公共管理學(xué)院教授）

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